個人の金融資産が1年で251兆円増えた。そのうち、新しく入ったお金は25兆円だった

🐾 ごまもち

にほんの みんなの おかねが、1ねんで 251ちょうえん ふえたんだって。みんな、そんなに ちょきんしたの?🐾

あずき

ちょきんじゃなかったの。数えてもらったら、新しく入ったお金は1割だった。

9月17日、日銀が「資金循環統計」を発表した。日本中の個人が持っている金融資産（預金、株、投資信託、保険など）を、3か月ごとに合計している統計だ。6月末の残高は2,519兆円で過去最高。初めて2,500兆円を超え、1年前より251兆円、11%増えた。ニュースを見て、こう思った人もいるはずだ。

わたしが気になったのは、2つ目だ。増えた251兆円は、給料などから新しく入ったお金なのか。それとも、前から持っていたものが値上がりしただけなのか。同じ「増えた」でも、意味がまるで違う。

結論から言うと、251兆円のうち、新しく入ったお金は25兆円。残りの226兆円は値上がりだった。割合にすると1対9。トヨタやNTTのような個別株にいたっては、新しく入るどころか、個人が売った額のほうが買った額より5兆円多かった。一方で、オルカンのような投資信託には、新しく入ったお金の半分以上が向かっている。つまり、答えは2つある。「みんなの資産が増えたのは、投資にお金を入れたから?」と聞かれたら、答えは「いいえ、ほとんどは株が上がったから」。「みんな、預金より投資にお金を回すようになった?」と聞かれたら、答えは「はい、それは本当」。順番に見ていく。

1. ニュースになった数字

株が47%増、投資信託が37%増。現金・預金は0.5%しか増えず、全体に占める割合は44.9%まで下がった。この表だけを見ると、「みんなが預金から株や投資信託にお金を移した」と読める。

でも、この表は残高（その時点で持っている金額）だ。残高が増える理由は2つある。新しくお金を入れたか、持っているものが値上がりしたか。100万円の株を持っている人が、何もしないまま株が150万円になっても、残高は50万円増える。

2. 251兆円を、「新しく入ったお金」と「値上がり」に分ける

日銀の統計には、残高のほかに2つの数字が載っている。ひとつは取引額。その期間に、買った額から売った額を引いたものだ。この記事では「新しく入ったお金」と呼ぶ。預金をおろして投資信託を買った場合は、預金がマイナス、投資信託がプラスになり、合計は変わらない。合計が増えるのは、給料などから新しくお金が回ってきたときだけだ。もうひとつは調整額。残高の増え方と取引額の差で、日銀は「価格変化などによる変化分」と説明している。ほとんどが値上がり、値下がりのぶんなので、この記事では「値上がり」と呼ぶ。

1年ぶん（2025年7月から2026年6月）を、クロちゃん（わたしが使っているAI、Claude）に足してもらった。

251兆円のうち、新しく入ったお金は25兆円で1割。値上がりが226兆円で9割だった。オルカンやS&P500の積立は、この表では「投資信託」の行に入る。

いちばん驚いたのは株の行だ。残高は155兆円も増えたのに、新しく入ったお金はマイナス5兆円。個人は1年を通して、株を買った額より売った額のほうが多かった。それでも残高が47%増えたのは、持ち続けていた株が値上がりしたからだ。日経平均は、1年前の6月末が40,487円。今年の6月末は70,062円。1年で7割上がっている。

1つ目の声、「みんな、そんなに投資を始めたんだ」への答えは、残高で見るかぎり、少し違う。残高が増えたのは、始めた人が増えたからというより、前から持っていた人の資産が値上がりしたからだ。

3. 「株式など486兆円」の半分近くは、上場していない会社の株

もうひとつ、内訳を見て分かったことがある。「株式など」486兆円の中身だ。

486兆円は、個人が、自分の名前で直接持っている株の合計だ。オルカンのような投資信託を通して持っている株は、ここではなく「投資信託」の193兆円のほうに入っている。会社や銀行、外国の投資家が持っている株も入っていない。「など」が付くのは、株のほかに、会社への出資金が少し含まれるからだ。

222兆円は、売り買いの値段がついていない株だ。日銀が、似た業種の上場会社の株価などから推計している。上場株が上がると、この推計値も上がる。この1年の値上がりは、上場株式が＋74兆円、非上場株式が＋85兆円。値上がり226兆円のうち4割近く（226兆円のうちの85兆円）は、市場で値段がついていない株の、推計値が上がったぶんだった。

3つ目の声、「うちは全然増えてないけど」は、統計のほうとも合っている。増えた251兆円の6割は「株式など」のぶんで、そのうち半分は、上場していない会社の株の推計値だ。

4. 現金・預金の割合が下がったのは、預金が減ったからではない

4つ目の声、「みんな預金をおろしたの?」。おろしていない。現金・預金は1年で5兆円増えている。

割合が下がった理由は、割り算の分母にある。現金・預金の割合は、現金・預金を資産の合計で割った数字だ。株が値上がりして合計がふくらむと、預金が1円も減らなくても、割合は下がる。

1年で4.7ポイント下がった（%どうしの差を「ポイント」と呼ぶ）。そのうち、新しいお金が預金以外に多く向かったことで下がったのは0.3ポイント。残りの4.4ポイントは、株と投資信託が値上がりして、分母が大きくなったぶんだった。

逆に、株が下がれば、誰も何もしなくても、この割合は上がる。現金・預金の割合は、みんなが何をしたかより、株価で動く数字だ。

5. それでも、新しいお金の行き先は変わっている

ここまでだと、「貯蓄から投資へ、は見かけだけ」に聞こえるかもしれない。そうではない。新しく入ったお金の行き先を、1月から12月までの1年ごとに見ると、はっきり変わっている。

2020年は、新しいお金のほとんどが預金に入っていた。コロナの給付金があった年だ。それが2024年、新NISA（税金がかからずに投資できる枠が、大きく広がった制度）が始まった年に、投資信託が預金を上回った。2007年以来、17年ぶりのことだ。2025年は投資信託が預金の2倍。今年は半年で8.7兆円と、去年1年ぶんに迫っている。

もうひとつ増えているのが国債だ。半年で3.6兆円は、去年1年ぶんをもう超えた。個人向け国債の利率が過去最高になった時期と重なっている。

つまり、こういうことだ。

6. わたしの資産も、同じ形をしていた

🐾 ごまもち

あずきの おかねは、どっちで ふえたの?🐾

あずき

わたしも、値上がりのほうが多かったの。入れたのは、4割くらい。

6月に書いた資産推移の記事で、同じ分け方をしている。証券口座の残高は、2021年8月から2025年末までで3,585万円増えた。中身は、自分で入れたお金が約1,555万円、値上がりが約2,030万円。入れたお金が4割、値上がりが6割だった。

この期間のわたしは、毎月の積立に加えて、退職金なども入れていた。それでも、値上がりのほうが多い。日本全体とは期間も中身も違うので、割合をそのまま比べるつもりはない。同じなのは、形のほうだ。増えたぶんの多くは、自分が働いて入れたお金ではなく、持ち続けているあいだに市場が運んできた。日本全体でも、わたしの口座でも、そうだった。

100年前のアメリカの相場師（株の売り買いで生きていた人）、ジェシー・リバモアをモデルにした小説の一節だ。主人公は、何百万ドルも儲けては失ったあとで、こう振り返る。相場の先を正しく読めた人は大勢いた。でも、読んだうえで座っていられた人は、ほとんどいなかった、と。

わたしは相場師ではないし、先を読むこともできない。できるのは、入れ続けることと、座っていることだけだ。

7. まとめ

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