なぜ、キオクシアは売られたのに株価が上がったの? 気になったので調べてみた

🐾 ごまもち

かぶ、うられたのに あがったの?へんじゃない?🐾

あずき

そう、わたしも「あれ?」って思った。今日はその謎を調べてみた話。

2026年7月、半導体大手の キオクシア で、「なんでだろう?」と思うことが起きた。

米投資ファンドの ベイン・キャピタルが、保有していたキオクシア株を全部売った というニュースが流れた。普通に考えれば、「大株主が全部売る」なんて悪材料に見える。ところが、その日のキオクシアの株価は 一時11.2%も上昇 した。

売られたのに、上がった。素朴に「なんで?」と思ったので、調べてみた。あわせて、逆の「買われて上がった」わかりやすい例(バフェットの日本株買い)とも比べてみる。

1. わかりやすい例：バフェットが買ったら、株価は上がった

まず、直感どおりの例から。2020年8月31日(バフェットがちょうど90歳になった翌日)、投資家ウォーレン・バフェット率いる バークシャー・ハサウェイ が、日本の5大商社(伊藤忠・三菱商事・三井物産・住友商事・丸紅)の株を 5%超保有していた ことが、大量保有報告書で明らかになった。じつは1年ほどかけて、コツコツ買い集めていたのだ。

これは分かりやすい。「世界的に有名な投資家が、すでに買い集めていた」 と後から分かって、それを知った ほかの投資家たちが「じゃあわたしも」と追随して買いに向かった。つまり、上がったのはバフェットの買いそのものではなく、それを知った市場の反応 だ。買っていたと判明した→(みんなが追随して)上がる。素直な反応だ。

2. 「なんでだろう?」の例：キオクシアは、売られたのに上がった

🐾 ごまもち

じゃあ、うられたら さがるはずだよね?🐾

あずき

そう思うよね。でも今回のキオクシアは、逆だったんだ。

キオクシアは、もともと東芝メモリという名前だった半導体メーカー。2018年、ベイン・キャピタルがこの会社を約180億ドルで買収し、2024年末に東京証券取引所へ上場(IPO)させた。

ベインはIPO後も株を持ち続け、2025年11月・2026年2月と、段階的に売却を進めてきた。そして2026年7月、「もう全部売った」 と報じられた。

「大株主が全部手放した」というのは、ふつうに考えれば「もう見放されたのかな?」と不安になりそうな話だ。それなのに、株価はむしろ上がった。

3. 謎解き：株価が反応しているのは「取引そのもの」じゃない

ここが面白いところ。2つの例を並べてみると、じつは 同じ仕組み で動いていることが分かる。

株価が反応しているのは、「買った」「売った」という 取引の事実そのもの じゃない。「これから何が起きるかの見立てが、どう変わったか」 に反応している。

• バフェットのケース：「有名投資家がまとめ買いしていた」という 新しい好材料 が出た → 見立てが上向きに変わった → 上がる
• キオクシアのケース：市場はずっと 「ベインがいつかまた大量に売ってくるかもしれない」という不安(オーバーハングと呼ばれる) を抱えていた。それが「もう全部売り切った」と分かったことで、その不安のタネが消えた → 見立てが良くなった → 上がる

つまり、株価は「良いニュースか悪いニュースか」だけでなく、「不確実性が増えたか、減ったか」 にも反応する。この仕組みを知らないと、「売られたのに上がるなんておかしい」と混乱してしまう。

4. これは、誰にも予測できない「当てにいくゲーム」

こういう値動きは、大口投資家の思惑・需給・セクター全体のモメンタムが絡み合って決まる。短期的に「上がるか下がるか」を当てにいくゲーム だ。ファンドのプロであっても、次に何が起きるかは 予測できない。

わたし自身は、日本の高配当株を個別に持っている。でも実は、このゲームには参加していない。

5. わたしがやっているのは、「当てにいく」じゃない2つの投資

🐾 ごまもち

あずきも かぶ もってるよね?あてにいってるの?🐾

あずき

ううん、当てにいってないよ。やってることは2つあって、どっちも予想はしないんだ。

① インデックス(オルカン・S&P500)：資産を最大化したいなら、これが最適解

インデックスは「当てにいく」投資じゃない。市場全体をまるごと買って、世界や米国の成長を丸ごと取りにいく、統計的にいちばん合理的な選択だと思っている。次にどの銘柄が跳ねるかを予想する必要がない。

② 日本の高配当株(個別)：資産の最大化じゃなく、"金のニワトリ🐓"を育てる

もう一方は、日本の高配当株。これはインデックスとは目的が違う。資産を最大化するための投資じゃない。

わたしのスタンスはシンプルで、基本は売らない。ちゃんと選んだ株を、10年、20年という長い時間をかけて育てていく つもりで持っている(不正や大きな経営アクシデントがあれば、そのときは手放すこともある。詳しくは 高配当株の出口戦略 に書いた)。

良い会社を選んで長く持てば、株は 毎年、配当という卵を生んでくれる"金のニワトリ🐓" に育つ。しかも、本当に良い銘柄なら、卵(配当)だけじゃなく、ニワトリ自体(株価)も育っていく。増配と値上がり、両方が期待できるということだ。インデックスほどの値上がりは期待していないけれど、配当というキャッシュフローが、いまの暮らしを豊かにしてくれる。これが個別株を持つ、いちばんの理由だ。

つまり、キオクシアで起きたような「短期の値動きを当てるゲーム」には、そもそも参加していない。インデックスも高配当株も、予想に頼らない、じっくり育てる投資だ。

6. まとめ

• キオクシアは、ベインが全株売却したのに株価が 11.2%上昇。バフェットの商社株買いとは逆の反応だった
• 株価は「取引そのもの」より、「将来の不確実性がどう変わったか」 に反応する。悪材料の出尽くしも、株価が上がる理由になる
• こうした短期の値動きは、誰にも予測できない"当てにいくゲーム"
• わたしは、このゲームには参加していない。やっているのは2つ
  • インデックス：資産を最大化したいなら、これが最適解
  • 日本の高配当株(個別)：資産最大化ではなく、良い会社を長く育てて配当という"卵"をもらう。基本は売らない
• どちらも、明日の株価を当てにいく投資ではない

キオクシアの一件は、「短期の値動きは、予測できない」ということを、あらためて教えてくれた。だからこそ、当てにいかない投資を選んでいる。これがわたしなりの、値動きとの距離の取り方だ。

🐾 ごまもち

きんのにわとり🐓、だいじに そだてようね🐾

あずき

そうだね。値段を当てるゲームより、ニワトリちゃんをじっくり育てる方が、わたしには向いてるみたい。

関連記事

• 高配当株の出口戦略。わたしは「売らない」を基本にしている
• 高配当株ポートフォリオ
• ビットコイン、2028年の分離課税まで売らないことにした理由
• オルカン vs S&P500——両方積み立てているわたしの結論